Postupný úpadek kapitálového trhu v ČR

Avizovaný run na kapitálové trhy ve střední Evropě se následkem poklesu amerických akciových trhů a světové ekonomiky nekonal.Optimistická prohlášení mnoha analytiků vyšuměla a toužebné očekávání příchodu investorů se nenaplnila. Nelze přece očekávat, že by investor prodal hluboko pod cenou své akcie na trzích, kde ochrana investora je na vysoké úrovni a vrhl své prostředky do stagnujících kapitálových trhů zemí střední Evropy.Mnoho investorů vyčkává se svou investicí a čeká na vývoj ekonomiky i politiky.Optimistické předpoklady zavinil mírný růst českého trhu, který byl spíše vyvolán spekulací na předpokládaný pokles cen akcií. Růstu nepomůže ani tlak ministerstva financí na snížení úrokových sazeb.Vklady dále zůstanou v bankách a budou stále znehodnocovány nízkým výnosem, nenahrazujícím po zdanění inflaci.

Klesající objem obchodů je rovněž vyvolán nezájmem domácího investora, který v době ekonomických krizí ve světě je hnacím motorem  domácích kapitálových trhů.Podcenění role domácího investora a nezájem o jeho přilákání na kapitálový trh vrhne do problémů  s  blížící se krizí i podniky, které si opět budou nuceny půjčovat peníze u bank nejen u nás, ale i v zahraničí a budou se tak vystavovat možným kurzovým rizikům. Mnozí domácí investoři se z důvodu stagnace kapitálového trhu orientovali na akcie zahraničních trhů, kde z důvodů nedostatečných informací či nesolidních společností přicházeli o své peníze. Přitom nejde o částky zanedbatelné.
Je načase si začít vychovávat domácího investora, který by dodal kapitálovému trhu své peníze. Pravdou je, že podobná výchova investora si bude vyžadovat i některá netradiční řešení, která se uplatňovala dosud. Kupříkladu zdanění dividendy 15%. Když se podíváme po našem kapitálovém trhu, málokterý podnik vyplácí dividendy. Většina, pokud je v zisku, převádí své prostředky do různých rezervních fondů a čekají na příhodnější prostředí, které bude výplatě zisku akcionářům nakloněno, nebo raději provádí mnohdy neprůhledné investice s cílem vyvést tyto prostředky jinam. Takovému chování napomáhá nejen nedostatečný dozor KCP, ale i nedostatečná legislativa v této oblasti včetně pomalého  vymáhání práva za likvidačních soudních poplatků minoritních akcionářů v případě odvolání.
Lze konstatovat, že jsme hloupostí a mýtem o nepotřebnosti či doplňkovosti kapitálového trhu prohospodařili důvěru investora.Jak dopadla orientace pouze na bankovní trh, jsme se mohli přesvědčit v krachu bank a kampeliček nebo nesmyslném pumpování peněz daňového poplatníka do ozdravění bank, abychom je po odečtu nákladů od ceny prodali za mrzký peníz.
Proč tedy nezměnit politiku zdanění dividend, která mnoho nepřináší a byla aplikována po vzoru rozvinutých akciových trhů.Změnit filozofii a podchytit mentalitu českého investora osvobozením dividendy od daní do výše kupříkladu deseti procent zisku podniku, pokud o výplatě rozhodne valná hromada.Jistě by více podniků přehodnotilo svoji filozofii, postupným vyplácením dividendy by pomáhaly rozhýbat kapitálový trh a tím  by paradoxně  vytvářely i prostředí pro levnější půjčky na své investice, které by získaly novými emisemi svých akcií.Nutilo by je to také k dodržování  informační povinnosti, aby získaly důvěru  investorů. Vždyť vyspělé trhy patří minoritním akcionářům ať už v podobě individuálních investorů či fondů, ve kterých jsou investoři sdruženi.