Klesající objem obchodů je rovněž vyvolán nezájmem domácího investora, který v době ekonomických krizí ve světě je hnacím motorem domácích kapitálových trhů.Podcenění role domácího investora a nezájem o jeho přilákání na kapitálový trh vrhne do problémů s blížící se krizí i podniky, které si opět budou nuceny půjčovat peníze u bank nejen u nás, ale i v zahraničí a budou se tak vystavovat možným kurzovým rizikům. Mnozí domácí investoři se z důvodu stagnace kapitálového trhu orientovali na akcie zahraničních trhů, kde z důvodů nedostatečných informací či nesolidních společností přicházeli o své peníze. Přitom nejde o částky zanedbatelné.
Je načase si začít vychovávat domácího investora, který by dodal kapitálovému trhu své peníze. Pravdou je, že podobná výchova investora si bude vyžadovat i některá netradiční řešení, která se uplatňovala dosud. Kupříkladu zdanění dividendy 15%. Když se podíváme po našem kapitálovém trhu, málokterý podnik vyplácí dividendy. Většina, pokud je v zisku, převádí své prostředky do různých rezervních fondů a čekají na příhodnější prostředí, které bude výplatě zisku akcionářům nakloněno, nebo raději provádí mnohdy neprůhledné investice s cílem vyvést tyto prostředky jinam. Takovému chování napomáhá nejen nedostatečný dozor KCP, ale i nedostatečná legislativa v této oblasti včetně pomalého vymáhání práva za likvidačních soudních poplatků minoritních akcionářů v případě odvolání.
Lze konstatovat, že jsme hloupostí a mýtem o nepotřebnosti či doplňkovosti kapitálového trhu prohospodařili důvěru investora.Jak dopadla orientace pouze na bankovní trh, jsme se mohli přesvědčit v krachu bank a kampeliček nebo nesmyslném pumpování peněz daňového poplatníka do ozdravění bank, abychom je po odečtu nákladů od ceny prodali za mrzký peníz.
Proč tedy nezměnit politiku zdanění dividend, která mnoho nepřináší a byla aplikována po vzoru rozvinutých akciových trhů.Změnit filozofii a podchytit mentalitu českého investora osvobozením dividendy od daní do výše kupříkladu deseti procent zisku podniku, pokud o výplatě rozhodne valná hromada.Jistě by více podniků přehodnotilo svoji filozofii, postupným vyplácením dividendy by pomáhaly rozhýbat kapitálový trh a tím by paradoxně vytvářely i prostředí pro levnější půjčky na své investice, které by získaly novými emisemi svých akcií.Nutilo by je to také k dodržování informační povinnosti, aby získaly důvěru investorů. Vždyť vyspělé trhy patří minoritním akcionářům ať už v podobě individuálních investorů či fondů, ve kterých jsou investoři sdruženi.
- pátek 26. října 2001